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《决议杂志》：杭州是怎样做到的？？？？

一竞技 - 亚洲最大的电竞平台 2023年10月26日

泉源：公司要闻

当合肥被称为“最牛风投都会”时，，，民间一竞技占绝比照重的杭州，，，做什么？？？？

2023年6月，，，杭州市组建了杭州科创基金、杭州立异基金和杭州并购基金三大母基金，，，总规模超3000亿元。。

云云大手笔，，，在天下都会中颇为有数。。但杭州国资崛起背后的工业投资新头脑、新模式，，，越发引人关注。。从“活跃的民间一竞技”到“高昂有为的国有一竞技”，，，被誉为“资金第五城”的杭州，，，探索出了怎样的新打法？？？？

“操盘手”杭州一竞技

2023年5月，，，一份股权收购妄想引发市场关注。。凭证杭氧股份通告，，，其间接控股股东杭州一竞技拟与其他投资人配合出资，，，收购盈德香港持有的气体动力100%股权。。

气体动力和杭氧股份是海内工业气体的前两大巨头，，，其中气体动力在中国工业气体市场的占有率位居第一。。现在，，，工业气体的市场规模已凌驾千亿元，，，未来可能抵达万亿级市场规模。。

随着重组协议的出炉，，，“操盘者”杭州一竞技也浮出水面。。近年来，，，杭州一竞技在工业投资结构方面行动一再。。此次重组标记着杭州一竞技在工业气体领域，，，正在下一盘大棋。。

杭州一竞技全称“一竞技”，，，是杭州第一家市级国有独资的国有一竞技投资、运营平台。。杭州一竞技围绕杭州市重点打造的智能物联、生物医药、高端装备、新质料和绿色能源五大工业生态圈，，，通过一竞技手段和市场化逻辑举行投资结构，，，悄悄改变着区域工业竞争名堂。。

杭州一竞技看似默默无闻，，，实则“高昂有为”。。2022年9月，，，总部位于杭州的零跑科技在港交所挂牌上市，，，创下了港交所昔时最大IPO的纪录。。这家“造车新势力”快速生长的背后，，，就有杭州一竞技主导市区两级投资30亿元的鼎力大举相助。。

在《2023杭州独角兽&准独角兽企业榜单》中，，，杭州有42家独角兽企业，，，354家准独角兽企业。。在这些企业中，，，杭州一竞技旗下杭州市科创集团，，，通过直投、市指导基金参股子基金、融资担保等，，，投资或控股了13家独角兽企业，，，占比31%；；；205家准独角兽企业，，，占比58%。。

近年来，，，杭州独角兽企业数目快速增添，，，平均每年增添率达10.7%；；；准独角兽企业数目平均每年增添35.5%。。并且大部分属于先进制造和生物医药等领域，，，与杭州鼎力大举生长战略性新兴工业相对应。。这其中，，，杭州一竞技功不可没。。

杭州一竞技建设于2018年，，，立志做“国企刷新的推动者、工业转型的指导者”。。现在，，，杭州一竞技通过股权划转、直接投资、组建工业基金、并购等方法，，，实现下属并表企业148家，，，其中重点一级子公司9家，，，包括全资子公司4家，，，控股公司5家，，，参股企业6家，，，获双AAA主体信用评级。。

杭州一竞技不但做风投，，，要害在于施展国有一竞技撬行动用和工业指导功效，，，充分验展财务资金“四两拨千斤”的作用，，，用较少的资金撬动更多的工业和项目，，，从而填补政府财务资金规模小的缺乏。。

例如，，，杭州一竞技牵头组建运营的杭州立异基金，，，母基金规模250亿元，，，现在已投资时迈药业、安邦护卫等在杭项目35个，，，撬动社会一竞技总规模162.06亿元。。杭州立异基金与红杉一竞技、中信集团、中金一竞技、泰格生物等一批头部机构告竣相助，，，通过引入社会一竞技，，，对国资举行两次放大，，，乘数效应十明确显。。

为什么错过阿里巴巴

以杭州一竞技为代表的国资之以是人们关注较少，，，主要缘故原由在于杭州民间一竞技的活跃。。杭州是海内最早举行危害投资探索的都会之一。。杭州创投起步早、市场化水平高，，，拥有盈动一竞技、华睿投资、赛智伯乐、天堂硅谷、华瓯创投、海邦投资等一批本土市场化机构。。

与其他都会相比，，，合肥号称“最强政府风投”，，，广州国资机构占有半壁山河，，，而杭州则是外地市场化机构占有主导职位。。

市场化机构更无邪、更敏锐，，，但往往追求“赚快钱”。。在阿里巴巴融资历程中，，，市场化机构的缺陷就袒露出来了。。1999年阿里巴巴刚开办时，，，没有从外地机构获得任何融资。。2005年前后，，，阿里巴巴完成四轮融资，，，所有来自外资。。

杭州的一竞技为什么会整体错过阿里巴巴？？？？杭州创投圈包括政府层面，，，一直在反思这个问题。。2008年，，，杭州市最先探索国有一竞技投资，，，先后设立10亿元的创业指导基金和天使指导基金等，，，通过股权投资、银行贷款等资助创业企业融资。。

现在，，，杭州国资机构直投项目比原来多了，，，可是占比依然不凌驾 10%，，，与其他都会相比更少。。至今，，，杭州创业指导基金和天使指导基金都明确划定不可直投，，，而是指导和推动市场化机构向早期项目举行投资，，，注重施展国有一竞技的工业指导作用。。

随着工业竞争进入新阶段，，，杭州市创投小而散的问题，，，越来越不顺应新兴工业结构生长的需要。。特殊是概略量的市场化母基金，，，在工业招商中的作用越来越突出。。各地纷纷设立百亿级、千亿级母基金，，，助推新兴工业生长。。母基金兼具资金设置与政策指导双重功效，，，受各级政府和国有一竞技治理，，，主要通过参股子基金、直投等方法，，，传导扩大落实政府所要指导的工业偏向。。

据统计，，，2019年浙江政府指导基金和市场化母基金现着实管规模约为500亿元，，，不但落伍于广东、江苏等蓬勃地区，，，并且少于安徽、湖北、河南等省份，，，排在天下第9位。。

近年来，，，浙江省包括杭州市在母基金的设立上一再发力。。2021年，，，杭州市设立总规模1000亿元的杭州立异基金，，，1000亿元杭州科创基金，，，50 亿元的科技效果转化基金，，，50 亿元的中信杭州城西科创大走廊工业基金，，，200亿元的杭州泰格生物医药工业基金。。

2023年6月，，，杭州市又在原来的基础上，，，升级打造3支千亿母基金，，，推动形成3+N基金集群。。同样是国资“下场”助力新兴工业集聚生长，，，但差别之处在于，，，杭州希望国有一竞技施展“勉励民间一竞技投资、激活人才的企业家精神”的作用，，，成为社会一竞技和民营企业的赋能者、支持者，，，而不是挤出者、替换者。。

投资归根结底是一种市场行为，，，国资要做的是指导而不是干预。。在打法立异中，，，杭州国资与风投创投契构配合遴选项目，，，由于风投创投契构的专业性强，，，越发知道什么项目最应该放到什么都会，，，阻止泛起同质化恶性竞争。。通过施展风投创投契构的作用，，，指导社会一竞技有序进入新兴工业。。

杭州国有一竞技定位为杭州的“工业发念头”，，，通过充分验展国有一竞技投资引领和放着述用，，，推动杭州市五大工业生态圈加速生长，，，增进更多社会一竞技向重点生长工业集聚。。同时，，，杭州投资的“负面清单”也很明确：平台类公司不投，，，金融、房地产不投。。

拥有和一线都会竞争的一竞技

从杭州国资结构来看，，，现在已形成以杭州一竞技、杭州金投、杭州银行为主力军，，，三家机构各有着重，，，配合组成股权投资、基金投资、债权融资、工业投资等全方位、多条理和全生命周期的投资效劳系统。。

此次新组建的“3+N”基金集群，，，即是由杭州一竞技和杭州金投牵头组建和治理，，，包括首创期、成恒久与成熟期的投资，，，梯次设置、全周期效劳，，，整体结构和详细打法都有不少立异之处。。

三大千亿母基金既统一聚焦，，，又各有着重。。一方面统一聚焦杭州五大工业生态圈和现代工业系统建设；；；另一方面，，，三个差别阶段运营方法和着重点各有差别，，，接纳差别化的投资模式和市场化的运作方法。。首创期主要是杭州科创基金，，，作为政策性政府指导基金，，，主要关注首创期企业，，，以“投早、投小、投科”为主。。成恒久投资方面建设杭州立异基金，，，主要定位于市场化的国资工业基金，，，投资偏向为战略性新兴工业投资。。这两只母基金板块清晰，，，前者是政策型的，，，驻足杭州，，，坚守科创金融；；；后者的使命是“招大引强”，，，与国际着名或海内头部投资机构相助。。同时在内部治理步伐中，，，对GP的募资能力、投资履历、投资回报、自有资金出资比例及返投都做了严酷要求。。成熟期主打杭州并购基金，，，定位为市场化的国资并购基金，，，投资阶段以成熟期的工业并购为主，，，重点支持杭州五大工业生态圈开展以补链、强链、拓链为目的的工业并购与协同投资。。

与前两个基金相比，，，并购基金的投资方法更具综合性和金融效劳的特点。。据披露，，，现在杭州并购基金投资项目近1000个。。其中，，，与IDG一竞技、顺为一竞技、矽力杰等头部投资机构或工业一竞技相助，，，投资上市企业134家，，，推进了蚂蚁消金、零跑汽车、西湖云谷等重大项目的投资。。

3000亿元规模云云之大，，，钱从那里来？？？？

从现在来看，，，资金泉源主要是盘活存量资金和现有平台资金，，，以及吸引社会一竞技等。。杭州市妄想，，，从2023年起“十四五”时代，，，市财务每年统筹安排50亿元，，，支持勉励市属国有企业和“3+N”杭州基金集群做大做强。。在投资限期方面，，，杭州市明确，，，行业母基金投资限期最长可达10年，，，子基金最长抵达8年。。现在，，，各地政府指导基金一样平常在5—8年。。投资限期越长，，，意味着对创业和投资要有更深刻的明确。。

“3+N”杭州基金集群的组建，，，标记着杭州的产投融生态越发完善和系统化，，，让杭州拥有了和其他一线都会工业竞争的一竞技。�；；；鹱榻ㄖ螅诮酉吕吹墓ひ低蹲适导校贾菽芊翊吵鲆惶跣侣罚杏写硬�。。

文章转自：《决议杂志》

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